2023年最后一份美国非农数据给美联储带来了什么信号？

2023年最后一份非农，给美联储带来什么信号？

今晚市场迎来美国11月非农报告的公布，直接影响下周美联储利率决议的立场选择，对于押注明年3月降息的投资者来说，希望看到就业市场出现进一步的降温信号。

预计11月非农就业人口增加17.5万人（前值15万），受美国汽车工人联合会约3.3万名罢工成员复工提振，低于此前12个月25.8万人的月平均增幅。失业率预计维持在3.9%，平均时薪月率预计为0.3%（前值0.2%）。

由于美联储加息的累积影响，招聘正在放缓。前一个月的数据显示，就业增长放缓，失业率升至3.9%，为2022年1月以来的最高水平，薪资增幅为近两年半来最低。报告强化了金融市场对美联储已完成当前周期加息的预期，并提高了实现经济"软着陆"的可能性。

近期就业指标回顾：
美国10月职位空缺降至逾两年半低点，这是利率上升抑制就业需求的最强烈迹象，但是职位空缺的减少并没有伴随着大范围的裁员。10月份每个失业者对应1.34个职位空缺，为2021年8月以来的最低水平，有助于缓解工资上涨。

美国ADP全国就业报告显示，11月民间就业岗位增加10.3万个，在职工人薪资同比上涨5.6%，为2021年9月以来的最小涨幅，表明通胀压力将继续缓解。 

来自美国供应管理协会(ISM)的报告显示，11月服务业就业继5月萎缩后连续第六个月增长。持续申请失业救济人数上升，而首次申请失业救济人数仍处于低位。

今年下半年以来一个明确的趋势是：美国就业市场逐渐降温，但是没有到崩溃的程度，正在从大流行时期的极端情况中恢复平衡，这是美联储所乐见的。劳动力市场是美国经济持久力背后的主要力量，第三季度美国GDP折合成年率增长了近5%。

尽管由于近期劳动力储备的扩大和换工作的人减少，工资压力正在缓解，但平均时薪的年增长率仍高于3.5%，经济学家说这与美联储2%的目标是一致的。所以更多就业增长和薪资放缓的数据，提振了金融市场对美联储货币政策收紧周期结束的预期。

本周初黄金强势开局但是却快涨快落其后趋稳，经历过百美元波动后，在就业报告公布前回到接近2000美元心理关口上方徘徊，如果非农延续温和的放缓，可能对黄金的指引有限，除非有更大的惊喜可以将金价送上2050美元，更多的上涨空间需要留待下周美联储决议带来的方向。

相比之下，美股市场本周以来处于守势，上半段出现了连跌，但没有大幅脱离高位，非农结果将带来美债收益率的波动，美股科技股将跟随其寻得进一步的方向，但同样的在下周美联储决议前，本次非农带来的震荡可能相对缓和。