期货投资教学：期货是什么？期货手续费、期货种类有哪些？

这篇文章市场先生会整理解答一个问题：什么是期货(Futures)？

期货是什么？

期货是一种未来的合约，起源于早期农产品交易市场。

举例来说，种小麦的农夫，常常会担心收割小麦时万一大丰收，价格会跌很多。
而收购小麦的面包工厂，则是会担心如果以后小麦涨跌变化很大，对它的经营成本影响很大。
因此小麦农夫与面包工场，双方约定好一个「契约」。

这个契约就是期货， 期货的英文叫做Futures，
Future是”未来”的意思，加一个s就是期货，
象征着「未来交易的契约」。
期货契约中事先决定好：日期、数量，而这个契约也会根据现在的小麦市价有一个预期价格

例如：3个月后，交易1000公斤的小麦，双方都认同到时预期价格是每公斤100元，
每个合约都包含买方与卖方才成立，买卖双方的合约内容都一样
工厂就是买方，农夫则是卖方，双方时间到一定要履约交割，
交割：就是一手交钱一手交货。

因为到期时要用现在的价格买入或卖出的价格买卖，
因此买方和卖方一定有一个人赚钱、一个人赔钱，
但为了确保双方到时候不会不认帐、赔了钱就跑路，
所以双方要先拿出一笔保证金。
但农夫和工厂都不可能一开始就押上到时成交的全部金额做抵押，
通常是拿出一部分的比例，交给第三方公证人保管。

期货保证金是什么？

保证金：就是一笔押金，通常不会是整个合约的商品总价值而是一个比例，
这个比例会根据价格波动性决定。

比方说合约是价值1000万的小麦，但预期3个月后价格波动顶多变化个50万，因此农夫和工厂只要先拿出50万就可以了，至少到时
赔钱
一方跑路不认帐的话还有这笔押金可以赔偿另一方。
而万一价格波动过大，例如涨跌幅超过原本预期的50万，
保证金就会不够赔偿，因此要增加保证金，称为追缴保证金。

古时候的期货契约后来逐渐发展变成一种「定型化契约」，
也就是规格很固定，例如以小麦来说，品质、一个单位的数量都有规定，
让交易变得更加方便，
到1848年美国成立芝加哥期货交易所，期货的交易方式便成型了。

可阅读：什么是保证金交易？

期货的本质是帮助买卖双方「避险」，但也可以用来「投机」

对农夫和工厂来说，事先约好有助于他们未来用合理的价格交易，
当然也许到时的涨跌赚不到，但也可以避开潜在的亏损，让商业的运作更稳定。

但要注意，期货指的并不是「货」，而是「合约」，
合约也就是一张纸，
换句话说，买卖期货时并不一定要手上真的有货才能卖，也不是真的有工厂才能买，
目前大多数的期货交易都不会用实物交割，
只要到期前将手上的合约转手即可，
换句话说就是到期前或是到期的当下，
用当时的市价买进相反方向的合约，获利了结或是认赔就可以。

因此会有许多投机者加入市场，他们手上没有商品也没有工厂，
只要能付出足够的保证金就能买卖以小博大，
好处是为市场提供了更多的交易，促进流动性，
坏处呢…对市场也没什么坏处，只有赚赔要自己负责。

期货手续费是多少？

台湾期货手续费行情
台指期	约50~60元
小型台指期	约25~35元
选择权	约18~25元
*以上价格为行情整理，实际期货手续费仍以当次交易为主。 资料整理：Mr.Market 市场先生

如果你交易量大，可以谈到更低。

至于这些券商的成本价是多少，可以在期交所查到(连结)，例如：

1. 台指期：12元
2. 小型台指期：7.5元
3. 选择权：6元

券商因为还有人员、软体的成本，所以不可能成本价给你，只能当作参考啰。

我的经验是：基本上手续费都有个公订的合理价范围，
你如果不是大户，很难期待拿到最低价，只要在合理范围就能接受了，
交易量不大也省不了太多，一分钱一分服务。
但如果期货的手续费超出合理价，
砍手续费不能有同情心，他多赚就是你多赔如果以前开的户太贵，也可以换一家期货商开新的户头，拿之前的对
帐单给他们看，要求更低的手续费，
通常都会开给你。最低价通常不一定因人而异，但超过最高价就算高于行情。

期货市场的4大重要特性

特性1.高杠杆的保证金交易

因为只要拿出一部分的保证金就可以操作，期货的确可以使用很高的杠杆。
操作国内国外的期货杠杆最高看过200倍以上。

这其中有一些误解，
一般外面期货商提到的杠杆，取决于最低保证金，
但对于你来说，你真正的杠杆，取决于你放入的保证金，这数字会高于最低保证金，
换句话说，倍数不见得有这么大。

另外一般不建议杠杆太高，杠杆是一种应该被小心使用的工具，
除非你只是极短线操作波动限缩在很小的范围。
也不用觉得杠杆是坏事，毕竟你买房子时也是跟银行贷款杠杆，
可阅读：财务杠杆为什么不见得是坏事？

特性2.交易成本低、流动性佳

期货最大的优势之一就是交易成本。

如果你不是要长期持有，而是要有策略买卖的话，期货会比股票便宜非常多。下表用交易价值200万的股票举个例子：

期货交易成本低廉(交易价值200万的股票为例)
项目	期货	股票	股票
标的物	台指期	0050ETF	其他个股
手续费(买)	60	1425	1425
手续费(卖)	60	1425	1425
交易税(卖)	40	2000	6000
合计成本	160	4850	8850
差异倍数	1	30.3	55.3
期货大台一口手续费60元计股票手续费打5折计算 资料整理：Mr.Market 市场先生

以台指期为例，常听到一口大台的手续费是60元，交易税是40元(十万分之2)，买卖120元
+税40元=160元交易成本，就可以控制相当于价值200万的现股。

如果你买股票，即使是交易税比较低的0050，手续费打过5折也要2850元，再加上交易税(千分之一)2000元，买卖2850元+税2000元，交易成本共4850元，比期货高了30.3倍。

如果是交易税千分之3的其它股票，成本会高达8850元，比期货贵了55倍。

当然，拿个股来和台指期比不大合适，个股应该跟个股期货做比较，
但从这案例你已经可以看出明显的成本差别。

不要小看这几千块的差距，如果是对一年交易10次以上的人，每年就可以多省下4~8万元。

此外期货流动性很好、买卖价差小(当然，也是要看哪种期货)，
由于交易一单位期货，就相当于交易2倍，甚至数十或数百倍的现货，
因此用期货更方便做大额的买卖进出。

考虑到交易成本便宜非常多，以及流动性佳的特性，
这也是为什么许多大资金及法人，也都必然会转战期货的原因。

特性3. 到期结算

股票是只要买进就可以无限期持有，
但期货一定会有一个到期日，当时间一到买卖合约就需要履约消灭。

不过因为可以转仓(结束这一期合约、买卖下一期合约)，让损益计算得以延续，
所以这特性就不算特别重要。

特性4. 零和游戏

股票不是零和，因为股票是可以无中生有创造出来，而且每一期还可能会有获利与收入。
期货并非实际物品，它只是一张合约分别有买卖双方，因此到期后一定是一赚一赔的零和游戏。

这一点很重要，股票可以长期持有是因为它原本的性质就是它有长期价值，
但期货是零和游戏，持有的久是否有优势，这还是根据期或对应的标的物以及策略而定。

期货有哪些种类？

期货不是实际的「货」，它是一种「合约」的概念，因此任何可以被买卖的商品都可以有期货。

最常被买卖交易的期货类型整理如下：

常见期货商品类型
期货类型	包含商品
指数类	台指期/金融指数期货/电子指数期货/迷你S&P500指数期货/迷你纳斯达克100期货/小道琼指数期货
股票类	台积电股票期货/APPL股票期货
外汇类	EURUSD(欧元对美元)/NZDUSD/日圆期货
商品类	能源期货(轻原油、天然气)、 贵金属期货(黄金、白银、铂金)、 农产品期货(黄豆、小麦、玉米)
利率类	10年期美国公债期货
其他类	虚拟货币期货、天气期货
资料整理：Mr.Market市场先生

不同的期货交易所交易不同类别商品，
比方说台股的相关期货是在期交所交易，透过台湾的期货券商买卖，
商品类(小麦、玉米等等)是在商品类的交易所交易，透过一些期货商或差价合约交易商买卖。

完整的期货分类介绍，可阅读：期货商品种类有哪些？如何分类？

全球有哪些重要的期货交易所，可阅读：全球主要期货交易所有哪些？可以交易什么商品？

期货指数如何查询？

至于许多人想问期货指数要去哪查询？

其实网路上有许多财经网站，已经免费提供详细的期货指数查询（如StockQ、钜亨网）

有兴趣的人可以多多利用。

期货怎么买？

依据想要交易的期货，会有不同的买卖管道

1.国内期货

如果要想要交易的是国内期货，例如台指期之类的，通常需要去期货商开户。

当然也可以在券商直下单，但是券商手续费比较高。通常交易期货的一项优势就是成本低廉，如果因为高额手续费，就可能会失去这样的优势，所以比较不建议直接在券商下单交易期货。

2.海外期货

同样可以在国内期货商开户，下单交易海外期货，不过这个方式手续费很贵。

更佳的方式是直接开立海外券商或外汇交易商的户头来交易期货，因为国外券商手续费比起国内期货商，普遍低一半以上，例如IB盈透证券就是许多人常用的海外网路券商。

想了解美股开户推荐哪一家券商，可阅读：

1. 美股开户推荐哪一间？最完整的美股券商开户比较
2. IB盈透证券开户流程教学/完整中文图解步骤
3. 第一证券Firstrade开户完整流程(图解)
4. 银行海外电汇节省手续费的4个方法

IB盈透证券是全球最大的网路券商，提供全中文化介面，不仅商品全球最齐全，也是唯一提供中文期货交易的券商。

IB有分成美国IB的帐户及香港IB帐户，建议开美国IB的帐户，资产才会受到最高3050万美元赔款保障。

IB可以全线上免费开户，但操作介面比较复杂，可以开户后多去摸索一下，有兴趣的人可以参考看看啰。

期货风险很高吗： 重点在于期货保证金

真相是：期货的风险取决于你放多少保证金

举一个简单的案例：
1口大台(台指期)，放10万保证金与50万保证金差多少?
事实上同样的操作，风险高低取决于自己放入多少保证金。

下一篇也会在谈到保证金的正确使用方式。

以买进一口台指期(大台)多单为例
保证金	上涨100点获利	获利(%)	下跌100点亏损	亏损(%)
10万	20000	20%	-20000	-20%
50万	20000	4%	-20000	-4%
资料整理：Mr.Market市场先生

最后，期货适合怎样的人操作呢？

在谈谁适合之前，先说谁不适合

如果你的资金只到最低保证金的门槛，那市场先生建议你千万不要碰期货。

尤其千万不要放最低保证金！

反之如果的资金足够，而且想寻求更低手续费的买卖方法，
期货就是一个很好用的工具。

期货适合频繁操作、多空操作的人

期货最大的好处就是手续费等交易成本极低，
杠杆大小则是可以自己控制，因此频繁操作的情况下会省掉很多交易成本。
而期货做空也很容易，没有任何复杂的操作。

下一篇文章，
市场先生会继续谈到期货交易最重要的事，
你要先学习的并不是怎么买卖期货，
而是关于期货合约规模，以及保证金与杠杆的概念，
我可以说这是期货交易里面最重要的事、没搞懂的话操作期货一定会亏损。